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二次上市有什么用?

2020-05-27 15:17:55

     阿里巴巴已經在香港二次上市,京東、網易、攜程、百度、新東方在列又準備在香港二次上市。

    二次上市有什么用?

    估值的高低是中概股回歸的長期主要原因。理論上來說,是能夠獲得每個市場本土投資人的青睞、擴大投資人的群體和規模,提高在不同市場的知名度和國際的知名度。一般能夠在這么多市場上市,(公司)質量也是很不錯,是很好的品牌背書。同時,(二次上市)也分散了集中在某一個市場獲得的地緣性、政治性風險。比如在香港,中概股回歸是可能吸引當地的資本,或者不方便在美國投資的資本,是一個很好的方式。

京東香港二次上市.jpg

 

    二次上市有什么好處和影響?

    從2018年開始,改革后的港股市場已成為部分互聯網龍頭的IPO首選。而估值的高低則是中概股回歸的長期主要原因。

    小米、美團點評、閱文紛紛赴港上市。截至今年5月26日,剛剛發布2020年一季報的美團點評市值突破千億美元,成為僅次于騰訊、阿里的第三家市值過千億美元上市公司。

    “部分大盤中概股公司將考慮去香港二次上市,最快在2至3個月就可以完成在港上市。”一位資深中概股投資人士認為,將會計準則由GAAP(一般公認會計原則)轉為IFRS(國際財務報告準則),對于這些擬二次上市公司不會成為障礙,因為有3年的緩沖時間,真正面臨挑戰的是中小盤中概股。“在香港上市的市值低于100億美元的公司,其市場流動性會弱于美國。中小盤公司將不得不發行更多的股票來支撐流動性,導致股權被稀釋。”

    最新消息顯示,京東最快將于5月31日在港交所掛出招股書,并于6月初開始招股。而網易計劃于6月11日完成在港二次上市。網易預計募資規模為10億至20億美元,而京東的募資金額或高達30億美元。

    王驥躍認為,兩家公司未來都有大規模的資金投入計劃,選擇二次上市籌備“彈藥”是意料之中。根據最新發布的2020年一季報,京東當季凈收入為1462億元,同比增長20.7%,非美國通用會計準則(Non-GAAP)下歸屬于普通股股東的凈利潤為30億元。網易一季度凈收入為170.6億元,同比增加18.3%;歸屬于股東的持續經營業務凈利潤為42億元(Non-GAAP),同比增長25.7%。

    截至2020年3月31日,京東和網易持有的現金及現金等價物、受限資金及短期投資分別達到751億元和793.3億元。

    與此同時,百度董事長李彥宏日前表示,公司內部在不斷研討有哪些可以做的事情,包括在香港等地的二次上市。

    而在歷經了半年的私有化進程后,暢游已于4月17日完成私有化交易,業界預計搜狐會持續對公司的業務和運營進行評估,不排除資本運作的可能性。

    58同城也宣布董事會收到來自華平投資亞洲公司(WarburgPincusAsiaLLC)、GeneralAtlantic新加坡基金、鷗翎投資(OceanLinkPartnersLimited)和公司董事長兼CEO姚勁波的非約束性私有化要約,計劃以每股普通股27.5美元(相當于每股美國存托股55美元)的現金收購58同城所有已發行普通股。此外,攜程也被傳出有赴港二次上市計劃。

    王驥躍坦言,不排除部分中概股赴港IPO后,再仿效中芯國際,通過科創板上市再度募資的可能。值得一提的是,中芯國際2019年曾因ADS交易量相對有限,以及維持ADS在紐約證券交易所上市將帶來較重的行政負擔和較高的成本等,選擇由紐約證券交易所退市。

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